La méthode
Le score additionne onze signaux publics selon des poids fixes. Les voix sont affichées à côté, jamais comptées dedans. La saison ne dépend que des signaux lents et change rarement. Chaque bulletin porte la version de la formule qui l'a produit.
La formule
Version v1. Le score vaut la somme, pour chaque signal, de sa valeur normalisée multipliée par son poids et divisée par 100.
| Signal | Famille | Poids | Fenêtre | Normalisation (valeur, score) |
|---|---|---|---|---|
| Trajectoire des taux Fed | Macro | 10 | 180 jours | (-150, 100) (-50, 70) (0, 50) (50, 30) (150, 0) |
| Taux du Trésor américain à 10 ans | Macro | 8 | 90 jours | (-75, 100) (0, 50) (75, 0) |
| Indice du dollar (DXY) | Macro | 7 | 90 jours | (-5, 100) (0, 50) (5, 0) |
| Masse monétaire M2 (US) | Macro | 5 | un an | (-2, 0) (3, 50) (8, 100) |
| BTC vs moyenne mobile 200 jours | Structure de marché | 10 | 200 jours | (0.8, 0) (1, 50) (1.4, 100) |
| BTC vs moyenne mobile 200 semaines | Structure de marché | 8 | 200 semaines | (0.8, 0) (1, 50) (2.5, 100) |
| Dominance du Bitcoin | Structure de marché | 7 | 30 jours | (-5, 80) (0, 50) (5, 20) |
| Taux de financement perpétuel | Structure de marché | 8 | 7 jours | (-0.03, 20) (0, 50) (0.01, 75) (0.03, 55) (0.1, 15) |
| Flux nets des ETF spot | Structure de marché | 7 | 20 jours | (-2, 0) (0, 50) (2, 100) |
| MVRV (Market Value to Realized Value) | On-chain | 15 | le relevé du jour | (0.8, 20) (1, 40) (1.5, 65) (2.5, 85) (3.5, 60) (4.5, 20) |
| Peur & Avidité | Sentiment | 15 | le relevé du jour | (0, 0) (100, 100) |
Chaque signal, de sa valeur à son score
La courbe est linéaire par morceaux entre les points publiés, et plate au-delà des extrêmes. L'axe horizontal porte la valeur mesurée, l'axe vertical le score de 0 à 100.
Les cycles de baisse des taux (2019, 2024-2025) ont historiquement coïncidé avec des phases haussières pour le Bitcoin, tandis que les hausses agressives de 2022 ont précédé une chute prolongée.
Une hausse rapide des rendements longs a précédé les phases de compression de valorisation du marché crypto en 2022, tandis que leur stabilisation a souvent accompagné les reprises.
Un dollar faible a historiquement accompagné les phases haussières du Bitcoin (2020-2021), un dollar fort les phases de compression (2022).
L'expansion de M2 en 2020-2021 a coïncidé avec le marché haussier crypto le plus marqué à ce jour ; sa contraction en 2022 avec la chute qui a suivi.
Un prix durablement sous sa moyenne 200 jours a marqué les marchés baissiers de 2018 et 2022 ; un maintien au-dessus a caractérisé les phases haussières.
La moyenne 200 semaines a agi comme plancher historique lors des creux de 2018 et fin 2022 ; un prix loin au-dessus a signalé les excès de fin de cycle (2017, 2021).
Une dominance BTC en repli a souvent accompagné les phases spéculatives de fin de cycle sur les altcoins (2017, 2021) ; une dominance en hausse a marqué les phases de prudence (2018, 2022).
Un financement durablement très positif a précédé plusieurs corrections marquées (positions longues à effet de levier surchargées) ; un financement négatif a souvent coïncidé avec des creux locaux.
Les ETF spot américains cotent depuis janvier 2024 (BTC) et juillet 2024 (ETH) : l'historique ne couvre pas encore un cycle complet. Les phases d'euphorie s'y lisent en semaines de collecte nette continue, les corrections en semaines de décollecte.
Un MVRV proche de 1 a marqué les creux de marché (fin 2018, fin 2022) ; des valeurs proches de 3,5-4,5 les sommets de cycle (fin 2017, fin 2021).
Les niveaux de peur extrême (proches de 0-20) ont historiquement marqué des creux locaux, les niveaux d'avidité extrême (proches de 80-100) des sommets locaux — mais l'indicateur est un signal de sentiment, pas une prédiction.
Les cinq temps
Le score tombe dans une bande, et la bande donne le mot et le pictogramme.
- Tempête0 à 20
- Pluie20 à 40
- Variable40 à 60
- Éclaircies60 à 80
- Grand soleil80 à 100
Les quatre saisons du cycle
Règle saison-v1. La saison se lit sur les signaux lents seulement, à côté du score et jamais dedans.
| Saison | Condition |
|---|---|
| Hiver | BTC sous sa moyenne 200 semaines (rapport < 1), ou MVRV < 1. |
| Printemps | BTC au-dessus de sa moyenne 200 semaines, MVRV entre 1 et 1.5, et moyenne 200 jours en hausse sur 30 jours. |
| Été | MVRV entre 1.5 et 3, et BTC au-dessus de ses deux moyennes longues. |
| Automne | MVRV au moins égal à 3, ou BTC repassé sous sa moyenne 200 jours après un été. |
Les règles sont évaluées dans l'ordre automne, hiver, été, printemps. Quand aucune ne tranche, la saison précédente est conservée : c'est ce qui la fait changer rarement.
Historique des versions
Toute évolution de la formule est datée ici ; les anciens bulletins gardent la leur.
| Version | Date | Changement |
|---|---|---|
| v1 | unreleased | Initial: market 40 / macro 30 / on-chain 15 / sentiment 15; 11 Signals; five Bands at 20/40/60/80 |
Sources et attributions
Toutes les données viennent de sources publiques. Les mentions ci-dessous sont exigées par les licences des jeux de données ; elles sont reprises partout où le chiffre est affiché.
Signaux
- Trajectoire des taux FedSource : FRED (Federal Reserve Bank of St. Louis) — Effective Federal Funds Rate
Board of Governors of the Federal Reserve System (US), Federal Funds Effective Rate [DFF], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis. Public Domain: Citation Requested.
- Taux du Trésor américain à 10 ansSource : FRED — 10-Year Treasury Constant Maturity Rate
Board of Governors of the Federal Reserve System (US), Market Yield on U.S. Treasury Securities at 10-Year Constant Maturity [DGS10], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis. Public Domain: Citation Requested.
- Indice du dollar (DXY)Source : FRED — Trade Weighted U.S. Dollar Index: Broad, Goods and Services
Board of Governors of the Federal Reserve System (US), Nominal Broad U.S. Dollar Index [DTWEXBGS], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis. Public Domain: Citation Requested.
- Masse monétaire M2 (US)Source : FRED — M2 Money Stock
Board of Governors of the Federal Reserve System (US), M2 [M2SL], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis. Public Domain: Citation Requested.
- BTC vs moyenne mobile 200 joursSource : CoinMetrics Community — PriceUSD
- BTC vs moyenne mobile 200 semainesSource : CoinMetrics Community — PriceUSD
- Dominance du BitcoinSource : CoinGecko — Global market data
- Taux de financement perpétuelSource : CoinGecko — Derivatives (aggregated)
- Flux nets des ETF spotSource : TFTC (BTC) + Farside (ETH)
Données de flux ETF Bitcoin : TFTC (tftc.io), licence CC BY 4.0
- MVRV (Market Value to Realized Value)Source : CoinMetrics Community — CapMVRVCur
- Peur & AviditéSource : Alternative.me — Crypto Fear & Greed Index
Baromètre
- BitcoinSource : Yahoo Finance
- EthereumSource : Yahoo Finance
- S&P 500Source : S&P Dow Jones Indices (via Yahoo Finance, repli FRED SP500)
Copyright © 2016, S&P Dow Jones Indices LLC. All rights reserved. Reproduction of S&P 500 in any form is prohibited except with the prior written permission of S&P Dow Jones Indices LLC.
- OrSource : COMEX gold futures (via Yahoo Finance)
- Dollar (DXY)Source : ICE U.S. Dollar Index (via Yahoo Finance)
U.S. Dollar Index (DXY) : indice propriétaire d'Intercontinental Exchange, Inc. Le Signal « dollar » du bulletin utilise, lui, l'indice large de la Réserve fédérale (DTWEXBGS).
- Taux US 10 ansSource : CBOE 10-Year Treasury Note Yield (via Yahoo Finance, repli FRED DGS10)
Board of Governors of the Federal Reserve System (US), Market Yield on U.S. Treasury Securities at 10-Year Constant Maturity [DGS10], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis. Public Domain: Citation Requested.
- MSCI WorldSource : MSCI World Index (via Yahoo Finance)
MSCI World Index : indice propriétaire de MSCI Inc., reproduit ici sous réserve de ses conditions de licence.
- BrentSource : Brent crude futures (via Yahoo Finance, repli FRED DCOILBRENTEU)
U.S. Energy Information Administration, Crude Oil Prices: Brent - Europe [DCOILBRENTEU], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis. Public Domain: Citation Requested.